從金融工作會(huì )議看監管新動(dòng)向：不容忽視的信號意義

發(fā)布時(shí)間： 2017-07-23 22:58:12  

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摘要： 以“服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟、防控金融風(fēng)險和深化金融改革”三項任務(wù)為方向，順之者昌、逆之者亡。所以，金融機構尤其是互金機構，要發(fā)展、要創(chuàng )新，便要找準正確的方向，切不可逆潮流而動(dòng)。

題圖來(lái)自：視覺(jué)中國

整體看下來(lái)，“服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟、防控金融風(fēng)險和深化金融改革”三項任務(wù)是綱，而強化監管無(wú)疑被當做當前最有力的抓手，主要表現為三點(diǎn)：

一是強調無(wú)死角監管，即“所有金融業(yè)務(wù)都要納入監管”；

二是強調問(wèn)題導向，可以理解為適當淡化機構導向，不再強調將問(wèn)題分解至各個(gè)機構，而是以問(wèn)題的最終解決為目的；

三是強調監管問(wèn)責，即“有風(fēng)險沒(méi)有及時(shí)發(fā)現就是失職、發(fā)現風(fēng)險沒(méi)有及時(shí)提示和處置就是瀆職”。

三項任務(wù)是老生常談，而關(guān)于監管的三項提法基本都是新的，不難猜測，未來(lái)一段時(shí)間，金融監管強化將成為主旋律。

影響是什么呢？

以“服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟、防控金融風(fēng)險和深化金融改革”三項任務(wù)為方向，順之者昌、逆之者亡。所以，金融機構尤其是互金機構，要發(fā)展、要創(chuàng )新，便要找準正確的方向，切不可逆潮流而動(dòng)。

服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟

既然要服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟，肯定要從控制資金流向上著(zhù)手，流入股市、樓市或者同業(yè)空轉都是逆勢而為。所以，很多的資管類(lèi)產(chǎn)品，便要調整資產(chǎn)結構，確保資金流向實(shí)體經(jīng)濟。

對互金機構而言，既然定位是小額普惠，便要老老實(shí)實(shí)為普惠群體提供金融服務(wù)，借道某些通道類(lèi)機構布局大額領(lǐng)域，便也成了不務(wù)正業(yè)，屬于逆勢而為。在這個(gè)邏輯下，消費金額和供應鏈金融，都還有很大的空間。

防控金融風(fēng)險

既然要防控金融風(fēng)險，一方面要穿透底層資產(chǎn)，準確進(jìn)行風(fēng)險計量；另一方面，則要嚴防金融風(fēng)險的擴散，機構間的擴散要管，向不適當的人群擴散更要管。

對互金機構而言，與傳統金融機構在資產(chǎn)端的聯(lián)系基本被斬斷了，現在的監管重點(diǎn)是防止金融風(fēng)險向不具備風(fēng)險承受能力的人群擴散。

所以，不出意外的話(huà)，未來(lái)一段時(shí)間投資者適當性管理還會(huì )被著(zhù)重強調。

此次對地方交易所的整頓，出發(fā)點(diǎn)便是投資者適當性管理，即通過(guò)拆分的形式把私募類(lèi)產(chǎn)品公募化，變相擴大了投資者范圍，把廣大不具有風(fēng)險承受能力的群眾卷入其中，自然是要被叫停的。

既然說(shuō)到這里，還有一點(diǎn)不得不提，便是網(wǎng)貸產(chǎn)品是否會(huì )設立投資門(mén)檻？畢竟，從風(fēng)險的角度看，網(wǎng)貸產(chǎn)品是高于銀行理財產(chǎn)品的，但購買(mǎi)門(mén)檻（100或1000起）卻又低于銀行理財（基本5萬(wàn)起）。

從普惠金融的角度看，似乎是一種進(jìn)步；但從風(fēng)險防控和投資者適當性管理的角度看，似乎又有不妥之處。若被要求設立一定的門(mén)檻，則會(huì )進(jìn)一步壓縮網(wǎng)貸行業(yè)的市場(chǎng)空間。

深化金融改革

深化金融改革是老生常態(tài)，不過(guò)，就現階段而言，也有了新的內涵。之前的金融改革主要集中在機構層面，著(zhù)眼于金融機構的規范化治理；而就目前來(lái)看，則更多著(zhù)眼于金融機構的轉型，既包括業(yè)務(wù)轉型，也包括互聯(lián)網(wǎng)轉型。在此次轉型過(guò)程中，有一點(diǎn)不容忽視，那便是金融科技的驅動(dòng)作用。

【鈦媒體作者：薛洪言，作者微信公號：洪言微語(yǔ)（ID：hongyanweiyu）】